21世纪以来，我国经济持续较快增长，社会财富总规模快速积累。根据瑞信研究院《2021全球财富报告》，2000年我国社会财富总规模仅有5万亿美元，占全球财富规模的4.56%；2020年我国社会财富总规模达74.88万亿美元，占全球财富规模比重达17.9%。与此同时，我国居民个人财富显著增加。根据《中国国家资产负债表2020》，2019年我国国家总资产1655.6万亿元，其中居民部门总资产达574.96万亿元；而2009年居民部门总资产仅有154.49万亿元，十年翻涨近三倍。就居民部门来说，其家庭资产主要用于消费、投资和储蓄。在居民收入水平不断提高的同时，居民可投资资产规模也在不断扩大。Wind数据显示，2008年我国居民可投资资产（包括个人金融资产和投资性房产）总体规模仅有37.8万亿元，至2020年已达241万亿元。

近年来，我国居民财富投向金融资产的占比不断提升（见图1），投向房地产资产的比例不断降低。根据《中国国家资产负债表2020》，2000—2019年，我国居民的金融资产占比由43.1%升至56.5%；居民住房资产占总资产的比重由52.3%降至40.4%。降低社会财富对房地产资产的配置占比，提高社会财富对金融资产的配置占比，不仅有利于财富优化配置，而且有利于改善金融市场结构。

在金融市场不断发展的背景下，我国居民财富结构和财富管理需求也逐步发生变化，客户对权益类资产需求更高，理财种类也更加多元化。近年来，股票基金类产品的财富配资比例大大提升。根据《中国国家资产负债表2020》，2000年我国居民金融资产近六成以通货与存款形式持有，无风险债券持有近一成，对基金、保险理财的资产配置不足百分之三。2019年我国居民对于股权、股票等权益类资产的配置已占到金融资产的52.4%，占总资产的30%；基金、保险类产品配置升至金融资产的10%，占总资产的5.6%；存款与通货配置降至金融资产的36.4%，占总资产的20.6%。

参考发达经济体的财富配置结构，股权、基金、保险类金融资产配置占主要地位。据美国经济分析局统计，2019年美国居民持有存款与通货仅占金融资产的12%，占总资产的8%；股票和投资基金占金融资产份额的49%，占总资产的34%；保险、养老金等产品占金融资产的33%，占总资产的23%。在我国资本市场持续完善叠加权益市场吸引力不断增强的背景下，我国居民资产配置有望逐步向金融资产转移，特别是提高财富配置在保险与养老金等产品中的比重。

当前我国高净值人群财富存量增加显著，财富管理需求空间庞大。根据《2021中国私人财富报告》，2010年我国高净值人群数量（可投资资产超过1000万元的个人）有50万人，高净值人群可投资资产规模有15万亿元。至2020年，我国高净值人群数量合计达262万人，高净值人群的可投资资产规模达84万亿元。

与此同时，我国高净值人群的境外资产配比不断增加。根据《2021中国私人财富报告》，2019年我国高净值人群的境外资产配比为15%，2021年增加至30%。高净值人群的财富配置需求往往不满足于单一产品与单一国别，而是具有较高的全球资产配置与国际化产品投资需求。

在满足客户财富保值增值需求的基础上，未来财富传承的需求将不断提升，且随着人口结构逐步老龄化，财富养老市场需求也将不断提高。一方面，家庭财富往往面临复杂的多种因素，如市场波动、外部风险、家族治理等，需借助专业机构量身定做长期规划方案，因此财富管理是保证财富合理有效传承的必要环节。另一方面，养老是财富储蓄的主要目的之一。随着老龄群体占比的增加，社会对于养老财富管理的需求也越来越多，养老财富的占比也将越来越大。根据《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》，户主年龄为65岁及以上居民家庭投资银行理财、资管、信托产品的均值为23.9万元，是总体平均水平的1.4倍，占其家庭金融资产的比重为34.8%，远高于其他年龄段水平，财富养老的市场空间广阔。

财富管理行业具有较强的混业经营特征，不同金融机构的财富管理经营模块既有重合也各具特色，形成多元化竞争格局。我国财富管理市场的从业机构主要包括传统机构和第三方机构，传统机构主要包括商业银行、信托公司、证券公司、基金公司等；第三方机构主要包括蚂蚁财富、微信理财通等。

从业务特色来看，商业银行及其理财子公司具有传统渠道优势、庞大的客户群体和丰富的金融资源，理财产品是商业银行主要推广的财富管理业务。信托公司以服务高净值客户为主要目标，财富管理投资范围较广、收益率较高，以中高风险的非标准化信托产品为主。证券公司在投融资两端的对接较为灵活，在衍生品、证券化产品上具有优势，注重对投研团队的打造。基金公司的投资以二级市场为主，公募基金发展速度较快，在资管产品的销售渠道上与银行等机构合作。保险公司的目标客群规模大，资金来源稳定，但客户目标往往比较偏向保守收益类产品。此外，蚂蚁财富等第三方机构大大推进了普惠型财富业务发展。例如，蚂蚁财富凭借移动互联网技术，塑造了低门槛、操作简单的理财模式，在市场上争取到大量的长尾客户群体。

财富管理机构的主要业务之一是为客户提供优质的资产管理业务。近年来，我国资产管理业务发展愈加成熟，业务规模不断发展壮大（见表1）。

一方面，银行理财是最主要的资管产品。2018年资管新规出台，引导理财产品打破刚性兑付，由保本保息向净值化方向转型。根据《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》，截至2021年末，银行理财市场规模达到29万亿元，同比增长12.14％；保本理财产品规模已由资管新规发布时的4万亿元压降至零；净值型理财产品余额26.96万亿元，占比达92.97%，与资管新规发布前相比增加了23.89万亿元；同业理财降至541亿元，较资管新规发布前下降97.52％。另一方面，除了银行理财之外，其他金融机构的各类资产管理业务规模持续增长，尤其是公募基金、养老金、私募基金等。中国信托业协会数据显示，截至2021年末，信托资产规模余额20.55万亿元，同比增长0.29%。中国基金业协会数据显示，截至2021年末，公募基金资产管理规模达25.56万亿元，同比增长28.51%；基金公司管理的养老金产品达3.96万亿元，同比增长17.81%。